ARTIGO: Qual será o tamanho da safra brasileira 23/24?
Mais uma semana volátil com o Dez-22 trabalhando com uma amplitude diária ao redor dos +800 pontos. Na segunda-feira o Dez-22 fechou com alta de +750 pontos; na terça-feira fechou com baixa de -310 pontos; na quarta-feira novamente em alta de +725 pontos; na quinta-feira com baixa de -995 pontos; e na sexta-feira novamente com alta de +350 pontos. Na semana o R$ valorizou +6,47% (fechamento/máxima/mínima respectivamente @ 5,06 / 5,41 / 5,02 R$/US$) e o café valorizou apenas +3,47% (fechamento/máxima/mínima respectivamente @ 175,70 / 183,40 / 170,00 centavos de dólar por libra-peso).
Os fundos + especuladores continuaram pressionando o mercado, e segundo a última posição do CFTC*, terminaram o período vendidos em -11.520 lotes (lembrando que o período da apuração do CFTC* é sempre com base quarta-feira da semana anterior até a terça-feira da semana da publicação).
Infelizmente o “gap” deixado no dia 20 de julho-21 no Dez-22 @ 167,60 ainda não fechou. Então ainda teremos “uma faca na garganta” e expectativa para novas realizações até o fechamento desse gap. Depois, dependendo do mercado e apetite dos fundos + especuladores poderemos ver o Dez-22 buscar os +150 ou os +200/+220 centavos de dólar por libra-peso!
As opções do vencimento Dez-22 expiram no próximo dia 11/novembro. Entre os “strikes” +170 / +200 existem aproximadamente +2.000 lotes de opções de venda “put*” em aberto por cada “strike”. Nas opções de compra “call*”, na sexta-feira as posições em aberto terminaram da seguinte forma entre os “strikes” +180 / + 200: +1.423 / + 1.344 / +2.039 / + 2.194 / +4.422 lotes! Vamos ver quem sairá “ganhando” nesse vencimento! Os “comprados ou os vendidos”!
O R$ valorizando poderá dar sustentação aos preços em NY no curto prazo, porém o mercado continua procurando notícias baixistas para derrubar os preços ainda mais.
Na semana uma consultoria já projetou a safra 23/24 crescendo em +10% para 66 milhões de sacas (com base na projeção deles na safra 22/23 o Brasil teria produzido +60,20 milhões de sacas). As chuvas voltaram com força e intensidade em todas as principais regiões produtoras. Porém o frio também atingiu essas mesmas regiões. Ninguém sabe ainda como as plantas irão reagir. E, empresas serias como a Procafé, já estão em campo realizando os levantamentos “in loco”.
Os estoques certificados terminaram a semana com +387 mil sacas e agora existe a “enorme quantidade” de +171 mil sacas aguardando certificação! Todo esse volume no porto de Antuerpia. Ou seja, o problema aparentemente está localizado e ocorrendo por falta de demanda na Europa em função da crise energética/inflação/guerra! Com todo o café que vem sendo exportado do Brasil nos primeiros 4 meses da safra brasileira encontrar demanda para todo essa quantidade com uma Europa em recessão começou a ser um problema para as tradings. Então, com falta de comprador o melhor destino passa a ser a bolsa!
Segundo muitos produtores do café tipo robusta a florada não vingou e o vendaval que ocorreu logo após a florada (em setembro) já causou prejuízos irreparáveis. Qual será o tamanho da safra 23/24 para o café tipo robusta? +20/+22/+24 milhões de sacas ou +18/+16 milhões de sacas?
E para o café tipo arábica? Muitos produtores já estavam reticentes em seguir na cultura e em aumentar suas áreas com necessidade de mão-de-obra. Na safra 22/23 já tiveram muitas dificuldades com a contratação e disponibilidade de mão-de-obra durante o período da colheita. Agora, com o resultado das eleições a preocupação voltou a aumentar e muitos produtores prometem focar apenas em áreas onde será possível utilizar a colheita mecanizada. Sem contar nos produtores que já estão literalmente “passando o trator” por cima das lavouras e mudando o cultivo para grãos. Quantos hectares estão sendo “tratorados”? Ano que vem a Conab* e outras consultorias especializadas deverão nos informar.
Qual será o tamanho da safra 23/24 para o café tipo arábica? Provavelmente vai ser superior aos +32,41 milhões de sacas da safra 22/23 projetada pela Conab*. Mas vai crescer quanto? Será que voltará a ultrapassar os +40 / +45 milhões de sacas?
Então, novamente, a pergunta do “1 milhão de dólares” volta a ser: “Qual o tamanho da próxima safra brasileira 23/24? Os números variam agora entre +50 / +70 milhões de sacas!
E o “mercado” fica preocupado quando recebe informações da Colômbia informando uma quebra na sua safra 21/22 em apenas -1,60 milhões de sacas! Ou com uma redução nas exportações colombianas em -50 mil sacas de um mês para o outro. Ora, quem “faz preço” mesmo nesse mercado é o Brasil! Por isso é vital termos números de “oferta e demanda” confiáveis. Caso contrário o Brasil continuará navegando aos quatro ventos, sendo manipulado por informações dispares apresentadas por bancos/tradings/consultorias.
A Conab* precisa virar uma USDA*, informando números corretos, confiáveis, estoque de passagem verdadeiros e nos prazos certos, e principalmente projeções reais. Caso contrário o mercado de café brasileiro vai continuar sendo um “cassino”!
O produtor brasileiro, por outro lado, precisa aprender e começar a utilizar as ferramentas de hedge / proteção / seguro contra sua lavoura imediatamente! Chega de ficar culpando o consultor / banco / trading / analista quando os preços caem e/ou quando o mercado “vai contra o produtor”. Já cansamos de enfatizar esse ponto em praticamente todos os “comentários semanais” dos últimos 2 anos! Infelizmente “entra por 1 ouvido e sai imediatamente pelo outro”. Ter “deixado” aproximadamente +550/+600 R$ por saca na mesa durante o último mês aparentemente machucou muitos produtores.
Enfim, continuo acreditando em preços melhores até março/abril-23. O acompanhamento da safra 23/24 continuará sendo principal fator para “fazer preço” junto com o desempenho das exportações brasileiras durante os próximos 3 meses. Não recomendo “ficar vendido” nesse momento.
Continuo acreditando em um potencial “squeeze” contra o próximo vencimento do contrato Dez-22.
Para os produtores “vendidos” para a safra 23/24 aproveitem para comprar proteção contra eventual risco de geadas / quebra da próxima safra através da estrutura “call-spread*” strike +180 / – 240 centavos de dólar por libra-peso contra o vencimento Set-23.
Como sempre, protejam-se! O mercado sempre será soberano.
Ótima semana a todos!
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
- ANTEVER OS NÍVEIS DE PREÇO DE UM ATIVO
- ANTECIPAR TOPOS E FUNDOS DE PREÇO NO GRÁFICO
- MOSTRAR A INTENSIDADE DE VALORIZAÇÃO OU DESVALORIZAÇÃO DE UM ATIVO
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Fonte: Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda