ARTIGO: Mercado em consolidação
Mais uma semana com fortes expectativas e emoções! Na terça-feira o Set-23 chegou a romper o importante suporte/resistência da média-móvel dos +100 dias. Negociou na mínima da semana @ 173,20 centavos de dólar por libra-peso (chegou a cair -600 pontos na terça-feira mas voltou a subir +800 pontos nos dois pregões seguintes negociando @ 181,80 centavos de dólar por libra-peso). Porém, após chegar a negociar na sexta-feira @ 184,60 centavos de dólar por libra-peso, novas ordens de venda voltaram a pressionar o mercado. O Set-23 terminou a semana em queda de -3,53% @ 177,70 centavos de dólar por libra-peso.
A valorização do R$ chegou a dar sustentação às cotações em NY (o R$ chegou a valorizar +1,5% na sexta-feira – na semana oscilou entre +5,12 R$/US$ / + 4,95 R$/US$ e terminou @ +4,9540 R$/US$). Porém, a divulgação dos dados do desemprego americano na sexta-feira as 09.30hrs voltou a “colocar água no chopp”! Na sexta-feira o relatório de emprego americano indicou novas contratações em +366.000 vagas x a estimativa ao redor dos +180.000 vagas. Assim, a economia americana continua aquecida e provavelmente o FED* deverá elevar os juros na próxima reunião do dia 14 de junho. A expectativa agora é para novo aumento em +0,25 pontos, elevando os juros americanos para o intervalo +5,25 / +5,50% ao ano. Na Europa o BCE* também já sinalizou que deverá realizar novo aumento na próxima reunião. Na semana seguinte, entre os dias 20/21 de junho, será a vez do banco central brasileiro definir se manterá a taxa selic* no patamar atual em +13,75% ao ano indicando já possível redução a partir da próxima reunião dos dias 1-2 de agosto ou se irá continuar com o aperto monetário até o último trimestre deste ano.
Com o receio da inflação e da recessão nos Estados Unidos e Europa no segundo semestre, e com o avanço da colheita brasileira os fundos + especuladores voltaram às vendas. Nesta semana de “apenas 4 dias” (tivemos o feriado nas bolsas dos EUA e Inglaterra na segunda-feira) o volume médio diário ficou acima dos +50.000 lotes! Segundo a última publicação do CFTC* os fundos + especuladores estão comprados em “apenas” +8.000 lotes!
Com a “posição leve”, eles (fundos + especuladores) poderão seguir comprando ou “virar a mão” e voltar a ficar “vendidos” no curto prazo. Vai depender do “mercado de clima” nos próximos 10-15 dias!
O mercado segue testando e consolidando – tendo como forte suporte as médias-móveis dos +100 dias e o piso da Banda de Bollinger* dos +50 dias (terminaram a sexta-feira respectivamente @ +177,20 e +168,00 centavos de dólar por libra-peso). E com importantes resistências as médias móveis dos +200 dias e dos +50 dias (terminaram a sexta-feira respectivamente @ +180,50 e +182,40 centavos de dólar por libra-peso).
Infelizmente, para o produtor, a valorização do R$ perante o US$ voltou a pressionar a liquidação no mercado interno. O patamar dos +1.000 R$/saca voltou a ser testado, e dependendo do tipo/qualidade/localização para entrega do produto o mercado chegou a negociar entre +925 / +1.080 R$/saca (+1.080 R$/saca para o café tipo “cereja descascado”)! O café tipo robusta (conilon) segue firme, com o mercado encontrando suporte nos +650 R$/saca e chegando ter negócios reportados acima dos +700 R$/saca!
Londres segue firme com o contrato julho-23 chegando a negociar nas máximas dos últimos 10 anos @ +2.619 US$/ton. Terminou a semana @+2.575 US$/ton. As ofertas do Vietnam e da Indonésia continuam justas dando suporte aos preços.
Tivemos noticias que o torrefador europeu esta “raspando” o mercado do Vietnam e Indonésia procurando comprar “café de baixa qualidade, varredura, resíduos de benefício ou “re-benefício” para realizar os seus “blends” e seguir com as margens elevadas. Aparentemente o consumidor final não tem paladar / condições para diferenciar um café tipo “bebida boa” para um café tipo “bebida não tão boa”! Alterar um blend em +30%/+70% robusta/arábica para +40/45% robusta / +60/55% arábica ou até mesmo +50%/+50% robusta / arábica não é perceptível para um “consumidor de cafeteria”! Então, como já falamos aqui, toda essa conversa de sustentabilidade, “cuidar do produtor”, “incentivar qualidade / rastreabilidade / certificações / “carbono zero”, não passa de retórica! O que vale mesmo é “Lucro, dinheiro no bolso, bônus no final do ano”!
Os estoques certificados terminaram a semana novamente em baixa, com +573.500 sacas. Vale notar que desse total aproximadamente +190,60 mil sacas é origem “Brasil” e +358,00 mil sacas é origem “Honduras”. Porém, esse café hondurenho é um café “velho” com 3-5 anos, e “ninguém quer” (a não ser com um grande desconto para ser utilizado nos “blends especiais”. Então, na prática, podemos afirmar que os “estoques certificados estão “zerados”! +190 mil sacas de café origem Brasil equivale a praticamente 2-3 dias das exportações brasileiras!
O número final da exportação do mês de maio-23 ainda não foi fechado pela Cecafé*, mas deverá ficar entre +2,50 / +2,60 milhões de sacas. Todos aguardando o mês de junho-23 para fechar os números do ano safra 22/23! Deverá ficar -9/-10% em relação a safra 21/22 e -22% em relação a safra 20/21!
O mercado continua dividido referente ao tamanho da safra brasileira 23/24 total (entre +62/+65 milhões de sacas x +50 / +58 milhões de sacas). Quem “acertar” e estiver posicionado conforme “sua aposta” irá ganhar muito dinheiro! Com as estimativas acima, e considerando um consumo interno brasileiro em +20,50 milhões de sacas, então o Brasil poderá exportar entre +30 / +44,50 milhões de sacas! Então, essa “pequena” diferença em +14,50 milhões de sacas será o “fazedor de preço” nos próximos meses.
A colheita acelerou tanto no café tipo robusta quanto no arábica. Os rendimentos continuam variando de região para região. A grande quebra segue sendo reportado entre os produtores do café tipo robusta (quebras entre -20%/-50%). Muitos inclusive já terminaram suas colheitas e estão “bem desanimados”. No café tipo arábica, por enquanto os produtores estão otimistas e procurando acelerar a colheita antes do “inverno chegar”.
Continuo otimista para o curto/médio prazo. Porém preocupado com o posicionamento do produtor para a safra 24/25. Infelizmente essa safra 23/24 já passou e poucos se beneficiaram realizando as vendas/travas/hedge para o café tipo arábica acima dos +1.400 R$/saca (quando o mercado deu inúmeras oportunidades quando negociou acima dos +230 centavos de dólar por libra-peso).
Para a próxima safra 24/25 o mercado continua oferecendo oportunidades para o produtor realizar hedge/proteção contra o vencimento Set-24 garantindo um preço entre +1.050 / +1.300 R$/saca. Porém novamente, e infelizmente, poucos produtores estão sabendo aproveitar essas oportunidades. Depois, se/quando os preços para a safra 24/25 estiverem negociando abaixo dos +900 R$/saca não vai adiantar chorar/reclamar.
Como sempre, fiquem atentos, acompanhem o mercado diariamente, aproveitem as oportunidades, e, PROTEJAM-SE!
Boa semana a todos!
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
- ANTEVER OS NÍVEIS DE PREÇO DE UM ATIVO
- ANTECIPAR TOPOS E FUNDOS DE PREÇO NO GRÁFICO
- MOSTRAR A INTENSIDADE DE VALORIZAÇÃO OU DESVALORIZAÇÃO DE UM ATIVO
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Fonte: Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda