ARTIGO: Importante cooperativa confirma a quebra da safra 22/23
A semana começou com a divulgação dos dados do PMI* chinês e europeu abaixo do esperado (PMI* chinês caiu de +50,40 em julho para +49,50 em agosto e o PMI* europeu caiu +49,70 para +49,60). O mercado voltou a apostar que o FED* irá aumentar os juros americanos em pelo menos +0,75 pontos já na próxima reunião agora em setembro-22 (e seguir com aumentos até primeiro semestre de 2023 elevando os juros americanos para até +4,00% ao ano). Com essas notícias e receio do aumento da recessão global o petróleo tipo Wti terminou a semana caindo -10,31% @ 87,12 US$/barril. O R$ chegou a desvalorizar -4,78% (mínima da semana @ 5,26 R$/US$) e terminou o período @ 5,1870 R$/US$ (desvalorizando apenas -2,77%).
O contrato Dez-22 caiu -1.000 pontos (máxima, mínima, fechamento respectivamente @ 239,55 / 228,25 / 228,80 centavos de dólar por libra-peso), aproximadamente -4,13%. O volume diário negociado na semana ficou ao redor dos +25.000 lotes. Já os fundos + especuladores terminaram o período comprados novamente acima dos +30.000 lotes com +32.968 lotes!
A quebra da safra brasileira 22/23 foi parcialmente confirmada nessa semana pela Coccamig* e pelo presidente da Cooxupé*. A Coccamig* (Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais) é composta por 16 cooperativas e aproximadamente 45 mil produtores representando aproximadamente +15% da produção nacional do café tipo arábica no estado de Minas Gerais.
Segundo comunicado da Coccamig* a quebra nesta safra 22/23 foi estimada em -16% referente a safra 21/22 e -53% referente a safra 20/21! Já o presidente da Cooxupé* durante uma entrevista ao canal “Café com Tv” estima uma quebra na safra 22/23 ao redor de -25% (combinando a quebra na lavoura com a quebra no rendimento/beneficiamento do café colhido necessário para a produção final de 1 saca de café com 60 kg) e se disse “surpreso”.
Considerando uma quebra em -20% na safra 22/23 estimada pela Conab* (+53,40 milhões de sacas sendo +36,40 milhões de sacas em café tipo arábica e +17,00 milhões de sacas em café tipo robusta) apenas no café tipo arábica então o Brasil colheu na safra 22/23 apenas +46,12 milhões de sacas! Sendo otimista, e considerando que a safra do café tipo robusta atingiu +19,00 milhões de sacas (muitos ainda acreditam que a produção do robusta ficou abaixo dos +17,00 milhões de sacas), mesmo assim a safra brasileira 22/23 deverá ficar abaixo dos +49,00 milhões de sacas!
Considerando a projeção do USDA* e outras casas “premium” do mercado de café – os “Golias” – a média da projeção da safra 22/23 foi +61,39 milhões de sacas (15 casas apostavam em uma safra 22/23 entre +56,00/+64,40 milhões de sacas sendo 2 casas entre o intervalo +56,00 / + 59,99 e 13 casas entre o intervalo +60,00 / +64,50 milhões de sacas). Apenas 2 “Davis” estimaram a safra 22/23 abaixo dos +50,00 milhões de sacas (entre +40,00 / +46,00 milhões de sacas – dentre elas a Sincal* e a SpillingtheBeans).
Essa quebra estimada agora entre -18,00/-15,00 milhões (dependendo da projeção inicial de cada “Golias”) deverá repercutir no mercado já nos próximos dias. Nessa semana acredito que a queda dos -1.000 pontos ocorreu por operações dos fundos + especuladores (os famosos algoritmos) “aliviando” os indicadores de curto prazo e buscando trabalhar abaixo dos suportes das médias móveis dos 9/17/200/100/50 dias. O Dez-22 encontra suporte agora @ +227 / +220 / +217 centavos de dólar por libra-peso e resistências @ +231 e + 238 centavos de dólar por libra-peso. Será que vamos “buscar” esses suportes? Próxima segunda-feira será feriado nos Estados Unidos e na próxima quarta-feira feriado no Brasil. Então teremos uma semana com praticamente 3 sessões! Com os fundos + especuladores comprados agora acima dos +30.000 lotes ficar vendido nesse momento não parece ser prudente!
Com a confirmação da quebra da safra brasileira 22/23 (estimativa final em apenas +48,00 milhões de sacas x +61,40 milhões de sacas estimada pelos “Golias”) então o índice “estoque x uso” será apenas +12,73% X +20,44%. Acredito essa ser a razão pela qual os fundos + especuladores estão se posicionando e se preparando para o nosso já esperado “squeeze*”.
Para o índice “estoque x consumo” voltar a trabalhar acima dos +20% então a próxima safra 23/24 brasileira precisará ser acima dos +73,00 milhões de sacas! Truco!
Existem previsões para chuvas nos próximos 10 dias nas principais regiões produtoras. Mesmo assim muitos produtores já consideram perdas irreversíveis em algumas regiões do café tipo robusta (em função da forte ventania que ocorreu há 2 semanas). No café tipo arábica a seca também já afetou algumas regiões e produtores também já não acreditam na recuperação total das suas lavouras. Ainda tem muita coisa para ocorrer entre “hoje” e até o ínicio próxima colheita, mas muitos já consideram ser praticamente impossível a próxima safra 23/24 produzir acima dos +65,00/+70,00 milhões de sacas.
Ainda existem produtores com compromissos assumidos e com vendas travadas com preços entre +600,00 / +750 R$/saca para entrega durante as próximas 2-3 safras (23/24 / 24/25 / 25/26). Seguimos recomendando a compra de proteção através das opções de compra “call*” ou estruturas “call-spreads”.
Se esse cenário não é altista para o mercado, o que será?
Protejam-se. E não coloquem riscos desnecessários nos seus livros!
O próximo Curso Avançado de Opções em Commodities Agrícolas (Presencial) ocorrerá dias 25 (terça) e 26 (quarta) de outubro, das 09 às 17 horas, no Hotel Wall Street, próximo Metrô Trianon, em São Paulo. Para mais informações, contate [email protected]
Ótima semana a todos!
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
- ANTEVER OS NÍVEIS DE PREÇO DE UM ATIVO
- ANTECIPAR TOPOS E FUNDOS DE PREÇO NO GRÁFICO
- MOSTRAR A INTENSIDADE DE VALORIZAÇÃO OU DESVALORIZAÇÃO DE UM ATIVO
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Fonte: Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda