ARTIGO: Ainda nas mãos dos algoritimos/especuladores
Nessa semana as informações vindas do USDA* e as notícias sobre a economia americana levando a um novo aumento dos juros americanos na próxima reunião do FED jogaram o mercado pra baixo. O USDA* está estimando uma safra colombiana em +11,60 milhões de sacas e a safra do Vietnam em +31,30 milhões de sacas (com o “mercado” aguardando uma safra <= +10,50 milhões de sacas e <= +29,00 milhões de sacas respectivamente). Então, teoricamente, o mercado esta “recebendo” aproximadamente +3,00 milhões de sacas para aumentar o lado da oferta no balanço mundial da “oferta x demanda”. E deixando o índice “estoque x consumo” em patamar “confortável” ao redor dos +10%!
A inflação nos EUA segue firme e forte. Nessa semana foi publicado dados atualizados do “poder de compra dos americanos” durante o mês de abril, e os números vieram novamente acima do esperado em +0,50% x esperado em +0,10% (indicando agora uma nova probabilidade real para um novo aumento de +0,25 pontos na próxima reunião do mês de junho). Assim, se concretizado, os juros americanos irão para o novo patamar entre +5,25 / +5,50% ao ano.
Para finalizar, a economia alemã retraiu -0,30% (colocando a principal engrenagem da zona do euro em “recessão técnica”) e a Rússia “deu a entender” que não vai aceitar novas reduções na produção de petróleo prevista para ser anunciada pelos membros da OPEC+ na reunião agendada para os dias 5/6 de junho. Com isso o petróleo chegou a cair -4,5% mas no decorrer da semana consegui se recuperar e terminou com o petróleo tipo WTI @ +72,87 US$/barril e o petróleo tipo Brent @ +77,12 US$/barril. E a economia chinesa segue com crescimento estagnado aguardando por novos estímulos do governo local.
Com o provável novo aumento dos juros americanos o US$ voltou a valorizar levando o R$ a negociar novamente nos +5,03 R$/US$ (terminou a semana novamente abaixo dos +5,00 R$/US$ @ +4,988 R$/US$).
Com tantas incertezas pela frente o mercado cafeeiro segue no modo “aversão ao risco”. O set-23 caiu -5,83% fechando a semana @ +179,55 centavos de dólar por libra-peso (fechamento sexta-feira semana anterior / máxima / mínima / fechamento dessa semana respectivamente @ +189,30 / + 191,05 / +178,25 / + 179,55 centavos de dólar por libra-peso).
Em R$/saca, para o café tipo arábica, o mercado interno voltou a testar o patamar dos +1.000 R$/saca, oscilando entre +960 / +1.100 R$/saca dependendo da qualidade / tipo bebida / certificações e localização para entrega.
Em Londres o mercado do café tipo robusta continua firme. Notícias continuam indicando a redução nos embarques do Vietnam e Indonésia durante os meses de abril-23 e agora maio-23. Os prêmios pagos no mercado interno continuam firmes (+100/+180 US$/ton). Os vencimentos julho-23 e set-23 fecharam a sexta-feira novamente acima dos +2.500 US$/ton (+2.574 US$/ton vencimento julho-23 e +2.528 US$/ton vencimento set-23).
A colheita no Brasil continua sem problemas. Aproximadamente já foi colhido entre +25%/+30% da safra do café tipo robusta e no máximo +10% do café tipo arábica. Muitos produtores do café robusta no estado do Espirito Santo seguem informando quebras nas suas lavouras entre -25%/-40%! Por outro lado, o “mercado” e o presidente da Cecafé* continuam otimistas com uma estimativa ainda acima dos +20,00 milhões de sacas. Em breve saberemos quem estava correto nas suas projeções.
Os estoques certificados, como previsto em comentário anterior, voltou a romper o patamar dos +600.000 sacas e terminou a semana com +598.493 sacas apenas. Será que vamos ver um “4” na frente em breve?
A exportação brasileira no mês de maio-23, segundo os dados da Cecafé, está projetando aproximadamente +2,52 milhões de sacas (considerando que o mês de maio tem 31 dias). Considerando a mesma exportação no mês de junho-23 em +2,50 milhões de sacas então realmente o Brasil dificilmente irá exportar +35,50 milhões de sacas (frustrando muitas previsões entre +38/+40 milhões de sacas – algumas casas estimavam a exportação brasileira em até mesmo +42 milhões de sacas).
Novamente vejo o “mercado” nas mãos dos algoritimos e especuladores operando em função dos gráficos, das “médias-móveis”, buscando nesse momento romper a média-móvel dos +100 dias no julho-23 e set-23 (respectivamente @ +178,20 e +176,50 centavos de dólar por libra-peso). Se a média-móvel dos +100 dias for rompida, próximo suporte importante a ser “testado” será o piso da “Banda de Bollinger*” da média móvel dos +50 dias (respectivamente @ +168,90 e +167,70 centavos de dólar por libra-peso).
Poderemos chegar lá? SIM! Basta a “aversão ao risco” continuar na próxima semana, e o clima continuar contribuindo para o avanço nas operações de colheita. Por outro lado, já existem previsões para uma nova frente fria a partir do dia 6-7 de junho. Qualquer sinal / probabilidade de geadas poderá voltar a dar folego ao mercado. O inverno ainda não começou! E tudo indica que teremos um inverno “frio”!
Se o mercado vier a buscar os suportes acima, então, o mercado interno voltará a negociar abaixo dos +1.000 R$/saca devendo trabalhar no intervalo entre +850 / +950 R$/saca.
Infelizmente poucos produtores realizaram a compra do seguro que venho sugerindo há meses! Muitos ainda por falta de conhecimento e muitos outros por “teimosia” mesmo – o mercado é soberano!
Nessa semana indicamos a estrutura para a próxima safra 24/25, contra o set-24, onde o produtor poderia ter garantido o “direito mas não a obrigação” em fixar a sua safra 24/25 com piso @ +1.080 e a “obrigação” em vender @ +1.350 R$/saca já considerando um custo na operação estimado ao redor dos +60 R$/saca (e desde que o Set-24 terminasse acima dos +150 ou acima dos +224 centavos de dólar por libra-peso no dia 08 de agosto de 2024). Nada mal quando o mercado/cooperativas já estavam indicando interesse em pagar aproximadamente +940/+980 R$/saca.
Como já falamos aqui, se a próxima safra 24/25 brasileira vier acima dos +70/+75 milhões de sacas combinado com eventual redução no consumo na Europa/Estados Unidos e recuperação eventual na Colômbia, América Central e Vietnam, então acredito ser possível NY buscar os +150/+130 centavos de dólar por libra-peso (com liquidação em R$/saca próximo dos +800/+780 R$/saca). Segundo o pessoal da Procafé* as principais regiões produtoras estão com armazenamento hídrico acima do esperado. Com “temperatura e pressão” constantes até a próxima florada então a próxima safra 24/25 tem tudo para ser uma “grande safra”.
Como sempre, fiquem atentos, acompanhem o mercado diariamente, aproveitem as oportunidades, e, PROTEJAM-SE!
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Boa semana a todos!
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “SECEX” = Secretaria comércio exterior
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FNC” = Federação Nacional dos Cafeicultores da Colômbia
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “NDF” = (Non-Deliverable Forward), um contrato a termo de moeda com liquidação financeira, com vencimento para aquele mês
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “NOAA” = Departamento Nacional da Atmosfera e Oceanos dos Estados Unidos
** “EUROSTAT” = Serviço de Estatística da União Europeia responsável pela publicação de estatísticas e indicadores de elevada qualidade a nível europeu que permite a comparação entre países e regiões
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COOXUPÉ” = Cooperativa Regional de Cafeicultores em Guaxupé
** “Coccamig” = Cooperativa Central de Cafeicultores e Agropecuaristas de Minas Gerais
** “PIB” = Produto interno Bruto de um país
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
** “BASIS” = O basis é a disparidade de preço causada pela diferença geográfica entre os pontos de entrega da commodity. Ele é calculado subtraindo o valor da commodity no mercado físico em determinada praça, pelo preço do mesmo produto no mercado futuro.
** “Bandas de bollinger” = do inglês bollinger bands, é um indicador de volatilidade bastante utilizado para prever se um ativo está sobre-comprado, estável ou sobre-vendido. Ele é formado por duas médias móveis, uma superior e outra inferior que indicam tal informação. São alguns atributos desse indicador:
- ANTEVER OS NÍVEIS DE PREÇO DE UM ATIVO
- ANTECIPAR TOPOS E FUNDOS DE PREÇO NO GRÁFICO
- MOSTRAR A INTENSIDADE DE VALORIZAÇÃO OU DESVALORIZAÇÃO DE UM ATIVO
Portanto, este indicador tenta mostrar se uma ação está barata ou cara, em um determinado período de tempo.
Desse modo, ele é indicado para operações de curto prazo, day trade ou swing trade.
O autor da técnica é o americano John Bollinger (nascido em 1950), analista financeiro e colaborador da área de análise técnica. John lançou o seu livro Bollinger on Bollinger Bands em 2001, mas essa técnica começou a ser desenvolvida por ele ainda na década de 1980. As bandas são derivadas das médias móveis e mostram que, independente de qualquer movimento que o preço faça, ele tende a voltar a um equilíbrio. Portanto, temos aí um “estreitamento das bandas” no gráfico de candlestick.
** “PMI” = A sigla PMI significa, em inglês, Purchasing Manager’s Index e é um indicador que mede a atividade econômica de um país a partir de pesquisas mensais realizadas por uma empresa privada.
Assim, o PMI também é conhecido como Índice de Gerentes de Compra e seu principal objetivo é fornecer informações sobre a temperatura de alguns setores da economia e orientar os diversos profissionais do mercado.
Fonte: Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda