ARTIGO: Cada um publica o que quer
Mercado segue nervoso, sem direção, ao sabor das “notícias plantadas” dos “chutadores de plantão”, das casas/agentes com seus “interesses próprios”. Essas “notícias/rumores/fake news” soam como “música” para os fundos + especuladores. No final do dia, na verdade, ninguém sabe é nada! Mas “sem notícias” não existe volatilidade e mercado sem volatilidade não tem graça para os “grandes players”, para os fundos+especuladores, bancos e corretoras! Sem volatilidade, sem “riscos iminentes” eles vão oferecer/vender serviços/consultorias/estruturas/proteção pra quem?
Na semana o Set-22 trabalhou com uma amplitude de +2.765 pontos! Oscilou entre 224,10 / 241,75 / 231,60 e fechou @ 232,25 centavos de dólar por libra-peso. Mesmo com a semana “curta” (feriado em Nova Iorque na segunda-feira e em Londres na quinta-feira e na sexta-feira) a média diária dos contratos negociados em Nova Iorque foi acima dos +46.500 lotes (sem considerar o mercado de opções)!
Entre a quarta-feira da semana passada e a terça-feira dessa semana (com o Set-22 subindo +2.010 pontos) os fundos + especuladores voltaram às compras e agora estão “comprados” em +26.098 lotes! Aumentaram a posição em +6.798 lotes ou +35%! Os fundos + especuladores continuam com a posição comprada “leve” (recentemente estavam comprados em +45.000 lotes). Qualquer novo “gatilho”, com novos “stops” sendo acionados, poderemos ver mais “sangue” no mercado e novas altas! Nesse início complicado da safra brasileira 22/23 e o inverno chegando ficar “short” agora é muito perigoso! Produtores: nos movimentos de alta aproveitem para comprar proteção contra a baixa contra o Set-23 (nessa semana foi possível comprar a “Put-Spread*” +220/-180 vendendo a “Call*” -280 centavos de dólar por libra-peso a custo zero. Essa estrutura garantia ao produtor um preço entre +1.450/+1.845 R$/saca desde que o Set-23 encerre acima dos +180 centavos de dólar por libra-peso no dia 11/ago/2.023)! E nos movimentos de baixa para comprar proteção contra eventual geada/aumento dos preços no curto prazo, contra o Set-22, através da compra de opções de compra “Call*” ou “Call-Spreads*”, ou até mesmo através do contrato de café na B3*.
Na semana tivemos “notícias” de todos os lados pra todos os “gostos”:
– a produção mundial vai ter superavit em +1,7 milhões de sacas, porém o consumo no primeiro trimestre aumentou +6%;
– a seca e a falta de chuvas no Brasil já estão prejudicando a safra 23/24!! (falta de chuvas onde? Com a frente fria trazendo chuvas/garoa por praticamente toda região sul/sudeste? E mais chuvas previstas para as próximas semanas?
– o Real voltou a valorizar! Essa a grande “desculpa” para quando o mercado sobe ou desce e o “analista” não tem uma boa justificativa/”desculpa” para escrever… então, “blame it on the R$”! (novamente, o R$ praticamente oscilou entre 4,70/4,85 R$/US$ e fechou a semana @ 4,7780 R$/US$ – enquanto o R$ chegou a valorizar +1% o café subiu +5,24%).
– China voltou a suspender as restrições internas referente ao lockdown do Covid-19 e anunciou novo pacote para aquecer a economia. Com isso o consumo chinês de café deverá aumentar! Ora, após essa noticia “altista” o Set-22 chegou a cair -1.000 pontos!
– a guerra completou ontem 100 dias! Infelizmente… Alguns pregam que com a guerra o consumo de café aumentará. Pois é estimulante para os soldados!… E a população destruída? Vai beber o que? +100/+150.000 soldados no front da guerra vão compensar o consumo destruído de 4-10-30 milhões de pessoas afetadas diretamente por esse conflito? E algum desses “gênios” já conseguiu quantificar quantas xícaras de café cada soldado está bebendo por dia? Será que agora existe o “coffee-break” no front de batalha? Tem cada uma…
– e por último, agora os compradores/indústria “saíram” do mercado aguardando a pressão vendedora da safra. Se os produtores se unirem e venderem “da mão pra boca” em breve os compradores e indústria vão voltar correndo pro mercado pra disputar a tapa o café disponível!
Voltando ao que interessa: As safras brasileiras 20/21, 21/22 e 22/23!
Novamente o estoque de passagem da safra 19/20 para a safra 20/21, e da safra 21/22 para a safra 22/23 continuam uma incógnita. As produções das safras 20/21, 21/22 e 22/23 também podem/precisam ser ajustadas para os números “fecharem”.
Considerando o feedback do trader mencionado no relatório da semana passada e ajustando os estoques de passagem das últimas 3 safras para +7,50 / 4,00 e 3,90 milhões de sacas então os números do quadro “oferta/demanda” precisam ser ajustados!
Fazendo os “números de trás pra frente”, considerando os estoques de passagem acima, o consumo interno brasileiro em +22,00 / +21,50 / +21,00 milhões de sacas (nos anos safras 20/21, 21/22 e 22/23 respectivamente), as exportações com base nos dados da Cecafe* (safra 20/21 já fechado; safra 21/22 ainda em aberto – podendo ficar entre +37/+38 milhões de sacas e safra 22/23 nossa estimativa) então a grande dúvida continua sendo o tamanho da safra brasileira e o consumo interno. Até o momento, o único número que todo o mercado concorda é número da exportação! Então, basicamente a Conab* e ABIC* precisam rever/analisar seus números (números abaixo em sacas).
Façam suas análises, ajustes e posicionem-se conforme a visão de cada um!
O mercado interno segue travado. Muitos produtores continuam reportando problemas com suas lavouras. Muitos estão tendo dificuldades em contratar mão-de-obra. Os jovens (abaixo dos 40 anos) não querem trabalhar na colheita. Os mais experientes (acima dos 50 anos) já estão cansados, com limitações físicas/saúde (a idade chega pra todos). O rendimento nas lavouras está muito abaixo do esperado e o valor da diária que está sendo pago para o trabalhador não está compensando os gastos com a mão-de-obra. A colheita mecanizada está mais cara do que o ano passado e o rendimento também inferior ao esperado.
Alguns produtores já estão deixando de colher a safra atual. Preferem deixar os frutos no chão e combater a broca/ferrugem e “torcer” pela recuperação dos preços, da lavoura para a safra 23/24.
Em muitas regiões (cerrado mineiro, mogiana, zona da mata) muitos produtores reportando quebras acima dos +40%/+50%! Armazéns que já deveriam estar recebendo 30-50 caminhões por dia nessa época do ano estão praticamente vazios.
Será que a safra 22/23 vai atingir os números da Conab* em +53,40 milhões de sacas? Se para +53,40 milhões de sacas já está difícil, imaginem então para atingir os números do Rabobank em +64,50 milhões de sacas!
Deve ter muito gente/cliente/cooperativa “vendido” nesse mercado! Ou prestes a ser “estopado”!
Daqui pra frente, muito cuidado!
No Set-22, após negociar acima da média-móvel dos 50 dias, agora novas resistências @ 237,60 / 245,00 / 250,00 e 256,60 centavos de dólar por libra-peso. Suportes @ 228,20 / 222,30 / 220,00 centavos de dólar por libra-peso.
Ótima semana a todos!
*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.
** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo e comprando a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;
** “IBGE” = Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística
** “Cecafé” = Conselho dos Exportadores de Café do Brasil
** “USDA” = Departamento da Agricultura dos Estados Unidos
** “FAS” = Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA*
** “OIC” = Organização Internacional do Café
** “GCA” = Green Coffee Association
** “ABIC” = Associação Brasileira da Indústria de Café
** “Sincal” = Associação dos Produtores do Brasil
** “Pib” = Produto Interno Bruto
** “FED” = Banco Central Americano
** “OPEP” = A Organização dos Países Exportadores de Petróleo
** “COPOM” = Comitê de Política Monetária, é um órgão do Banco Central. Ele foi criado em 1996 com o objetivo de traçar e acompanhar a política monetária do país. Esse é o órgão responsável pelo estabelecimento de diretrizes a respeito da taxa de juros
Fonte: Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda