ARTIGO: Quem está certo?

Mais uma semana tensa onde o câmbio e o cenário político foram as atrações!

A segunda-feira começou tranquila com o Set-21 fechando @ 133,75 centavos de dólar por libra-peso. Após o fechamento do mercado em NY as 15:30 hrs (horário de Brasília), quando tudo parecia estar “normal”, o Sr. Ministro Edson Fachin decidiu, de forma unilateral, suspender as condenações ex-presidente Lula. Essa decisão foi uma vergonha para o nosso sistema judiciário e um tapa na cara do povo brasileiro. Essa “canetada” gerou uma insegurança jurídica jamais vista nesse país com consequências inimagináveis na esfera civil-criminal. A notícia começou a circular ao redor das 15:35hrs, e imediatamente os mercados de câmbio e bolsa de valores reagiram! O Real chegou a desvalorizar -2,80%, saindo do patamar dos 5.70 R$/US$ até @ 5,8820 R$/US$ e o índice da bolsa brasileira chegou a cair mais de 5.000 pontos (114.449 pontos na segunda-feira e atingindo 109.343 pontos na manhã da terça-feira – uma queda de -4,46%).

Além do efeito “Lula livre” o mercado ficou de olho na votação da PEC emergencial (proposta de emenda à Constituição) autorizando o novo pacote de ajuda do governo para os trabalhadores vulneráveis a pandemia (no final, o governo foi autorizado a gastar mais R$ 44 bilhões de reais através do uso de créditos extraordinários podendo ser bancado pelo aumento da dívida pública). O Brasil ainda assistiu a votação para tornar o ex-juiz Sergio Moro réu pelo seu trabalho à frente da Operação Lava-Jato (essa votação terminou empatada pelo placar 2 x 2 quando o novo Ministro pediu “vistas” ao processo e ainda não tem data para anunciar seu voto). No Brasil, infelizmente “bandido bom é o bandido solto”!

Realmente o Brasil não é um país para amadores!

Com todos os eventos acima o Set-21 conseguiu fechar a semana acima dos importantes suportes das principais médias-moveis dos 9/17/50 e 72 dias. Próximo objetivo é a resistência dos 50 dias @ 140,70 centavos de dólar por libra peso.

Tivemos a publicação de novos relatórios referente ao “tamanho da safra 21”, com “Safras e Mercado” projetando uma safra para 57,1 milhões de sacas (bem próximo aos números do Rabobank nos 56,2 milhões de sacas); o IBGE uma produção ao redor dos 47.3 milhões de sacas; e a Comexim uma produção ao redor dos 53,9 milhões de sacas. A Conab já havia publicado uma safra ao redor dos 43,6 milhões de sacas e a StoneX uma safra ao redor dos 51 milhões de sacas. Quem esta certo? Novamente a pergunta do MILHÃO!

Os negócios no mercado físico spot foram reduzidos com os preços variando entre 670-850 R$/saca (dependendo da qualidade e região) e negócios para entrega Set-22 e Dez-22 entre 750-830 r$/saca (na semana o Set-21 subiu +3,20% e o Real valorizou +5,61%).

Entre a quarta-feira da semana passada e a terça-feira dessa semana os fundos liquidaram -7,237 lotes e agora seguem comprados em “apenas” 35.559 lotes (com base no último relatório do CFTC*). Lembrar que nesse período o mercado chegou a cair quase 690 pontos, com o Set-21 saindo dos 137,35 centavos de dólar por libra-peso até testar os 130,50 centavos de dólar por libra-peso.

Produtores seguem atentos, aguardando por melhores preços, fazendo contas, e preocupados com a escalada dos custos de produção. E claro, de olho nas condições climáticas! A colheita deverá se intensificar a partir do mês de abril e os riscos das geadas começarão a aparecer a partir da segunda quinzena do mês de Maio! Com uma safra estimada entre 43,6 a 57,1 milhões de sacas uma geada poderá causar um prejuízo monstruoso ao mercado (tanto para essa safra quanto para a safra 22 e 23 em diante)! Mais uma vez, PROTEJAM-SE!

Temos visto o amadurecimento e a profissionalização dos produtores brasileiros nos últimos meses. Os grupos de whatsapp/youtube/telegram tem se tornado importantes fontes de troca de informações e experiências (muitas vezes com “brigas saudáveis” também) entre seus participantes! As informações, praticamente “on-line”, estão contribuindo em muito para a tomada de decisão dos produtores!

Com o avanço da vacinação nos EUA e Europa a expectativa, por parte dos produtores, continua sendo um aumento da demanda para o segundo semestre de 2021 e um aumento nos preços. Para seguir subindo, romper os 150-180 centavos por libra-peso, acreditamos que apenas um fator climático como geadas no próximo inverno poderiam contribuir para tal alta.

Seguimos sugerindo a compra de proteção para o Set-21 através da compra de “Call” fora do dinheiro (strike 180/190) ou através da compra de “Call-Spread” (strikes + 145 / -180).

Para o Set-22 seguimos com a sugestão para a compra do “Put-Spread” (strikes +135 / – 110) vendendo a opção de compra “Call” (strike 180), ou vendendo a “Call-Spread” (strike -180 / + 220).

Uma ótima semana a todos!

*Marcelo Fraga Moreira é um profissional há mais de 30 anos atuando no mercado de commodities agrícolas, escreve este relatório sobre café semanalmente como colaborador da Archer Consulting.

** “Call” = opção de Compra
** “Put” = opção de Venda
** “Compra Call-Spread” = compra e venda simultânea de 2 Opções de Compra comprando a Opção com preço de exercício mais baixo vendendo a Opção com preço de exercício mais alto);
** “Venda Call-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Compra vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Compra Put-Spread” = compra e venda simultânea 2 Opções de Venda comprando a Opção com preço de exercício mais alto e vendendo a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “Venda Put-Spread” = venda e compra simultânea 2 Opções de Venda vendendo a Opção com preço de exercício mais alto e comprando a Opção com preço de exercício mais baixo);
** “CFTC” = Commodity Futures Trading Commission – agência independente do governo dos Estados Unidos que regula os mercados de futuros e opções das commodities;

Fonte: Archer Consulting – Assessoria em Mercados de Futuros, Opções e Derivativos Ltda